Anchoring-Bias: Anlageentscheide basieren oft nur auf einer ersten Anfangsinformation

Der Ankereffekt oder Anchoring-Bias ist ein weit verbreitetes Phänomen. Dabei lassen sich Menschen bei ihren Entscheidungen (zu) stark von einem einzigen Ausgangswert leiten, dem sogenannten Ankerwert. Der Anker kann eine Zahl oder eine Information sein, beispielsweise der aktuelle Kurs einer Aktie, der Kaufpreis oder die Schätzungen von Marktanalysten. Anker sind oft zufällig oder sogar irrelevant. Sobald aber der Anker einmal gesetzt ist, richten sich die Menschen nur noch daran aus, meist ohne es richtig zu merken.

Fällt etwa der Kurs einer Aktie, so erscheint die Aktie plötzlich günstig, weil vielen nur der Einstiegswert als Vergleichsmassstab dient. Anderes wird ignoriert, etwa dass sich die Geschäftsaussichten des Unternehmens verschlechtert haben könnten. Steigt der Kurs hingegen, empfinden Anlegerinnen und Anleger den neuen Preis schnell als zu hoch, selbst wenn die positive Geschäftsentwicklung des Unternehmens den Kursanstieg rechtfertigt.

In der Praxis führt der Anchoring-Bias dazu, dass Anleger einerseits an minderwertigen oder überbewerteten Aktien zu lange festhalten oder andererseits hochwertige Aktien zu früh verkaufen. Die Folge: Das Risikomanagement solcher Investorinnen und Investoren ist ungenügend und die Risiken in ihren Portfolios können deutlich zunehmen.

Um den Ankereffekt zu vermeiden, sollten Anleger versuchen, ihn bewusst zu erkennen. Wichtig dabei ist, einmal gemachte Annahmen regelmässig und gründlich zu hinterfragen und bei Bedarf durch aktuelle und fundierte Daten zu ersetzen. Eine sorgfältige Bewertung der Faktoren, die den Markt oder den Preis eines Wertpapiers beeinflussen, kann helfen, Verzerrungen in der Entscheidungsfindung zu vermeiden. Eine hilfreiche Strategie könnte auch die Nutzung eines regelbasierten Systems für Anlageentscheidungen sein. So werden Entscheidungen effizient und emotionslos getroffen.